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平安证券发布研究报告称，首予康诺亚-B(02162)“推荐”评级，首款产品有望于2024年完成商业化，按照研发管线绝对估值，予整体估值214.19亿港元，目标价76.5港元。公司管线竞争格局较好，具有FIC或BIC潜力，同时市场空间已经得到验证，有望产出重磅品种。随着后续管线临床的持续推进，管线估值有望进一步提升。此外，近期预计还将有产品数据读出等潜在催化剂。

报告中称，公司进度最快的管线为CM310，正在开展多项临床，包括特应性皮炎、慢性鼻窦炎伴鼻息肉和哮喘等，有望于2024年完成上市，成为首款国产IL-4Rα单抗。目前全球唯一一款上市的IL-4Rα单抗度普利尤单抗已突破60亿美元销售大关，并持续保持快速增长，验证相应疾病领域潜力。考虑到我国患者数量超千万，生物药渗透率较低，现有治疗方法存在局限性，同时公司先发优势明显，有望在国内采取更有竞争力的销售及价格策略，进一步提高患者可及性，抢占更多市场份额，该行认为，CM310国内销售峰值有望超过50亿元。

关键词： 平安证券 康诺亚-B