【资料图】

华泰证券发布研究报告称，首予中国中车(01766)“买入”评级，认为虽然铁路客运量短期内下降对动车组为代表的铁路装备主业带来暂时压力，但考虑“十四五”高铁/铁路建设稳步推进，中国铁路密度远期提升空间大，铁路装备中期需求具备修复潜力，长期需求空间广阔;同时考虑城轨业务扩张、盈利能力提升，高铁深厚技术底蕴赋能新产业多元化发展，预计2022-24年净利润为94/104/116亿元，目标价4.4港元。公司是全球规模领先、品种齐全、技术一流的轨道交通装备供应商，在规模、技术研发、产业化、生产制造等多方面全球领先，已形成以轨交装备为核心、战略性新兴产业为主体的多元架构。

报告中称，虽然铁路装备采购短期承压，但中期具备修复潜力，且长期需求空间广阔。1)短期来看，2020年以来铁路客运量较2019年有所下降，对以动车组为代表的铁路装备需求暂时有一定抑制;2)中期来看，据“十四五”规划，2020-25年，铁路/高铁里程将有望从14.6/3.8万公里提升至16.5/5万公里，铁路投资有望保持较高强度，或将持续拉动装备需求释放，铁路装备市场具备较大修复潜力;3)长期来看，目前中国铁路/高铁里程位居世界前列，但综合国土、人口、经济体量等因素，据世界银行数据，21年中国铁路面积密度、人均密度仍低于美、日、德等经济体，铁路GDP密度低于美、德，相比于发达经济体，中国铁路密度提升潜力深远，装备需求空间广阔。

关键词： 华泰证券 中国中车